Дополнительная информация по следам недавнего объявления о введении нот

13.11.2020

mintosblog

Недавно мы опубликовали новость о предстоящем внедрении кредитных Нот – нового финансового инструмента, который будет доступен, как только Mintos станет регулируемой торговой площадкой. Эта новость была встречена с большим интересом, и мы получили множество вопросов о том, как будут работать Ноты. Ниже Вы можете ознакомиться с ответами на наиболее часто задаваемые вопросы инвесторов.

  1. Как будет работать обратный выкуп? Будет ли у Нот какая-то гарантия выкупа?

Механизм обратного выкупа будет аналогичен используемому в настоящее время. Для покупки будут доступны два типа Нот – с выкупом и без выкупа. Механизм обратного выкупа для каждой кредитной компании будет подробно описан в проспектах эмиссии.

  1. Что будет со структурой кредитов, которые еще обслуживаются? Допустим, кто-то инвестировал в кредит со сроком погашения 4 года. В соответствии с какими правилами будет рассматриваться этот кредит? Как будут выплачиваться проценты?

Ноты будут вводиться постепенно, компания за компанией, как только мы получим лицензию. После утверждения проспекта эмиссии Нот регулирующим органом на Mintos больше не будут предлагаться кредиты по договору цессии (уступки), выданные каждой данной кредитной компанией, а вместо этого начнут предлагаться кредитные Ноты. С этого момента текущие кредиты (уже приобретенные инвесторами) будут постепенно амортизироваться: основная сумма долга и проценты будут выплачиваться в соответствии с действующими условиями договоров. Все заключенные договоры уступки прав остаются в силе. Например, если инвестор вложил средства в кредит за месяц до ввода кредитных нот, он сможет держать соответствующий кредит в своем портфеле до тех пор, пока он не будет полностью погашен. После того как Ноты будут введены для всех кредитов, выданных всеми кредитными компаниями, и завершится переходный период, в отношении текущих инвестиций в кредиты по договору уступки начнут применяться некоторые ограничения – например, инвесторы не смогут размещать их на Вторичном рынке.

  1. Какая сумма основного долга по кредитной Ноте будет выплачена в конце?

Это зависит от базового кредита. Платежи по Нотам будут зависеть от платежей по базовому кредиту и от графика его погашения.

  1. Будет ли возможно продление сроков после введения Нот? На рынке облигаций держатели облигаций обязаны соглашаться на продление.

Порядок продления сроков погашения останется таким же, как и сейчас. Условия по кредитным Нотам, изложенные в проспектах эмиссии, будут включать право кредитной компании на продление кредита; также будут установлены лимиты продления. Соответствующие положения будут описаны в проспектах эмиссии.

  1. Сколько кредитов будут объединены в кредитную Ноту?»

Одна целая Нота будет соответствовать одному кредиту за вычетом доли участия кредитора. Порядок инвестирования на платформе по большому счету не изменится.

  1. Что произойдет, если платежи по одному или нескольким базовым кредитам задержатся? Выплаты будут произведены частично? Или кредит будет продлен?

В основе кредитной Ноты будет лежать только один базовый кредит. Платежи по этому кредиту будут обеспечивать выплаты по кредитным Нотам на условиях ограниченного права регресса. Если базовый кредит просрочен, то платежи по Нотам также будут задержаны. Если к соответствующей Ноте применим опцион обратного выкупа, то кредиты, просроченные на 60 дней, будут выкуплены кредитной компанией, а вырученные средства будут использованы для погашения непогашенной задолженности по Нотам. Платежи и кредитные риски по кредитным нотам будут полностью соответствовать платежам и рискам, связанным с базовыми кредитами.

  1. Что происходит в случае задержки платежей (либо заемщиком, либо кредитной организацией)? Объясните, как будут работать льготные периоды и ожидаемые платежи?

Структура и подверженность кредитному риску по сравнению с текущим положением дел не изменятся, так как платежи по Нотам зависят от платежей по базовым активам — кредитам. Льготный период и ожидаемые платежи будут работать так же, как и раньше.

  1. Было бы неплохо иметь упрощенный план с наиболее важной информацией из проспектов. Если FKTK (Комиссия по финансовым рынкам и рынкам капитала Латвии) не навязывает/не предлагает модель, которой вы обязаны придерживаться, вы могли бы составить проект (такого упрощенного плана) и попросить инвесторов внести свои предложения.

Содержание проспектов определяется нормативными актами ЕС. Они включают такие существенные части, как описание рисков, обзор сделки, описание основных сторон, участвующих в выпуске, обзор документов по сделке, а также условия и положения Нот. В дополнение к проспектам эмиссии, которые публикуются и доступны инвесторам, у вас также будет в распоряжении панель управления, доступная в интерфейсе платформы уже сейчас, содержащая все основные условия ведения бизнеса по данному инструменту.

  1. Если у каждой ноты есть собственный код ISIN (международный идентификатор ценной бумаги), в результате будет огромное количество кодов и документации. Как, по вашему мнению, инвесторы должны успевать все это отслеживать?

Каждый проспект будет охватывать кредиты, выданные определенной кредитной компанией в определенной стране. Например, у Mogo Moldova будет один проспект, у Mogo Latvia —  другой.

В отношении объема документов для инвесторов не произойдет существенных изменений. В настоящее время каждому кредиту на Mintos присвоен свой идентификатор. У Нот вместо идентификатора будет код ISIN. Как и сейчас, инвесторы смогут формировать выписки по счетам, сводки по портфелю и другие документы, относящиеся к проведенным торговым операциям, в своей учетной записи. Мы добавим несколько полей для дополнительной информации, требуемой в соответствии с нормативными актами, но эти дополнения не усложнят процесс инвестирования.

  1. Будут ли коды ISIN внутренними или они будут зарегистрированы?

Каждый индивидуальный международный идентификационный номер ценной бумаги (ISIN) будет предоставлен внешним депозитарием ценных бумаг и создан в соответствии с отраслевыми стандартами и стандартами ISO.

  1. Когда начнется переход на кредитные ноты? До выдачи лицензии инвестиционной компании, как это делают конкуренты?

Как только мы получим лицензию инвестиционной компании и разработаем необходимые функциональные возможности на рынке Mintos. Некоторые этапы перехода, такие как оценка пригодности и соответствия, будут начаты до получения лицензии.

Тем временем Mintos работает с регулирующим органом по нескольким аспектам, чтобы сделать переход Mintos на регулируемую торговую площадку максимально комфортным для всех инвесторов.

  1. Можете ли вы рассказать о деталях продления и просрочки платежей в случае кризиса и дефолта кредитной компании? Проценты будут накапливаться, но вряд ли можно будет ожидать их возврата. Как вы видите этот процесс?

В случае продления кредита или просрочки платежей процессы будут такими же, как и сейчас: они будут предусмотрены в Нотах и описаны в Проспектах. Проценты будут накапливаться, и инвестор будет их видеть. Если инвестор захочет продать ноты на вторичном рынке, накопленные проценты будут учтены при расчете скидки.

  1. Вы сравниваете Ноты с тем, как погашаются облигации. Большинство облигаций предусматривают возврат основной суммы в конце срока. В случае с нотами будет так же?

Существуют различные способы амортизации облигаций. В случае с Нотами способ погашения будет зависеть от вида амортизации, предусмотренного базовым кредитом. Поскольку Ноты будут отражать движение денежных средств по базовому кредиту, платежи по Нотам будут привязаны к платежам по базовому кредиту и будут зависеть от графика его погашения.

  1. Считаете ли вы, что достаточно обновлять проспекты эмиссий Нот раз в год?

 Каждый проспект эмиссии будет обновляться один раз в год в соответствии с требованиями ЕС и Положением о проспектах эмиссии. Однако, если в течение года будут внесены существенные изменения, будет создано и опубликовано приложение к проспекту эмиссии.

  1. Каким образом инвестор сможет ознакомиться со всеми проспектами эмиссии по каждому кредиту, если он осуществляет инвестиции в автоматизированной формате?

Проспект будет выпускаться не для каждого кредита. Один проспект будет охватывать кредиты, выданные одной кредитной компанией в конкретной стране. Например, у всех кредитов, выданных Mogo Moldova, будет один проспект, а у кредитов, выданных Mogo Latvia, – другой. Мы настоятельно рекомендуем инвесторам изучить информацию о кредитных компаниях, чьи кредитные продукты включены в их стратегии. Сегодня инвесторы должны ознакомиться с соответствующими договорами цессии, прежде чем активировать стратегию. В будущем вместо этого они должны будут просматривать соответствующие проспекты. Таким образом, несмотря на изменение формата документов в связи с получением нами лицензии, рекомендуемые шаги для инвесторов останутся прежними.

  1. Для меня самый большой вопрос — как обрабатываются проценты в случае сделок на вторичном рынке, особенно если кредит просрочен более чем на 30 дней:

Получает ли продавец начисленные проценты от покупателя?
Продавец получает только стоимость Ноты без начисленных процентов?

Все операции будут включать начисленные проценты.

  1. В настоящее время кредитные компании просто обслуживают кредиты от имени инвесторов Mintos. Кредитные компании не являются владельцами кредитов. С введением новой системы инвесторы ссужают деньги кредитным компаниям с ужасным балансом. Может быть, Mintos может это пояснить?

Прежде чем Ноты будут выпущены и проданы инвесторам, кредитная компания продаст дебиторскую задолженность по кредитам за вычетом своей доли участия в кредите, эмитенту — специально назначенной компании, входящей в группу Mintos. В результате у кредитной компании остается только ее доля, которая является частью основной суммы кредита. С момента продажи дебиторской задолженности по кредиту кредитная компания продолжает лишь обслуживать кредит от имени эмитента. Если у кредитной компании возникнут проблемы, в том числе банкротство, Mintos получит право реализовать свои права. Эти права включают привлечение сервисной компании, которой будут переданы непогашенные кредиты и которая будет содействовать в погашении выпущенных Нот. В проспекте эмиссии будет описана структура сделок для Нот, которые будут выпущены в соответствии с данным проспектом, и связанные с ними риски.

  1. Когда Mintos станет регулируемой площадкой, Ноты заменят текущие соглашения, насколько я понимаю. Будут ли Ноты аналогичны облигациям на фондовом рынке? Если компания, выпустившая Ноту, обанкротится, будут ли мои деньги защищены какими-либо государственными органами? Будет ли Mintos выступать в отношении нот как фондовая биржа?

Mintos будет действовать как инвестиционная компания, управляющая торговой площадкой (платформой), где будут осуществляться сделки, операции и владение Нотами. Mintos будет выполнять более или менее те же функции, что и сейчас. Если эмитент нот, компания группы Mintos, становится неплатежеспособной, это означает событие неисполнения обязательств по нотам в соответствии с условиями их обращения. Назначенная сервисная компания будет управлять активами и долгами эмитента в рамках процедуры несостоятельности; таким образом, она продолжит собирать причитающиеся суммы от кредитных компаний (выдавших кредиты) по приобретенным требованиям (дебиторской задолженности по кредитам) и выплачивать их держателям нот на основе ограниченного права регресса. Ноты будут представлять собой общие, прямые необеспеченные обязательства частного эмитента, что означает, что никакая третья сторона, включая любые государственные органы, не гарантирует их исполнения.

  1. Будут ли как-то защищены мои права, если эмитент Нот не выполнит свои обязательства? Например, в Греции в случае дефолта по облигации держателю облигации государство выплачивает возмещение из расчета 30 000 долларов на человека за каждую инвестиционную фирму.

Это означает, что в случае дефолта по облигации в Греции, если ее стоимость составляет 30 000, то держателю будет возвращена вся сумма. С вашими нотами будет так же?

Государство выступает страхователем, покрывающим риск неисполнения обязательств инвестиционной фирмой, но у него нет задачи защитить благополучие и кредитоспособность эмитента нот или самих нот. В Латвии эта программа называется системой (и фондом) защиты инвесторов. Эта программа сработает в случае мошенничества со стороны какой-либо инвестиционной фирмы, например, в случае исчезновения денежных средств, находящихся на счетах инвесторов в этой фирме. Однако программа не возместит средства инвесторам в случае дефолта эмитента или выпущенных им ценных бумаг.

  1. Означают ли эти изменения, что инвесторам, которые инвестируют через юридическое лицо, понадобится код LEI (международный идентификационный код юридического лица)?

После того как Mintos станет регулируемой торговой площадкой, инвесторы, работающие на Mintos через посредство юридических лиц, должны будут получить международный идентификатор юридического лица (LEI) для покупки или продажи Нот, так же как при торговле другими ценными бумагами. Мы рассмотрим возможность предоставления услуг по присвоению кодов LEI на платформе, чтобы упростить этот процесс для инвесторов. Для получения дополнительной информации о кодах LEI ознакомьтесь с этим сообщением Европейской организации по ценным бумагам и рынкам.

 

Инвесторам следует помнить, что основные риски, связанные с инвестированием в кредиты, останутся такими, как всегда.

Поиск

Important

Следите за нами