Bienvenue dans cette nouvelle édition de Mintos Insight, dont l’objectif est de fournir à nos investisseurs les données et analyses les plus récentes afin de les aider à prendre leurs décisions d’investissement.
Dans cette édition, nous nous penchons sur la dynamique du marché au troisième trimestre 2023, en explorant les interactions complexes entre les principales classes d’actifs et en mettant en lumière l’évolution de la situation économique à la suite des bouleversements importants survenus dans le secteur bancaire au début de l’année 2023.
Pour rappel, notre dernière mise à jour au premier trimestre 2023 relatait l’effondrement de la Silicon Valley Bank, un événement qui a provoqué une onde de choc dans les institutions financières du monde entier.
Classes d'actifs traditionnelles
Actions
En 2023, le marché boursier a déjoué les craintes d’une correction potentielle, le S&P 500 affichant un gain de 11,8 % depuis le début de l’année à la mi-octobre.1 Toutefois, les signaux sont contradictoires, ce qui incite certains analystes financiers à se montrer pessimistes quant à l’avenir du marché boursier.
Perte de marché prévue
Les analystes estiment qu’une baisse importante de l’indice S&P 500 est possible. John Hussman, un gestionnaire de fonds spéculatifs bien connu, a l’habitude de faire des prévisions importantes sur les marchés. Il a prévu notamment avec précision l’effondrement de la bulle Internet et la crise financière mondiale de 2008.
Ses projections, telles qu’une baisse potentielle d’environ 63 %, continuent de faire l’objet de discussions parmi les investisseurs et les analystes de marché. Cela ajoute de la crédibilité à ses prévisions. Une telle baisse ramènerait le marché à des niveaux observés pour la dernière fois en 2013, effaçant ainsi des années de gains.2,3
Risque de ralentissement brutal
Sans prédire un krach immédiat, les analystes préviennent que la correction du marché pourrait être brutale. Cette mise en garde s’explique par le fait que les investisseurs sont devenus complaisants en raison de périodes prolongées de rendements élevés et qu’ils ne sont peut-être pas suffisamment préparés pour faire face à un repli important.
La récente performance de l’indice S&P 500 a enregistré des gains significatifs, ce qui met en lumière les inquiétudes des analystes quant à une éventuelle complaisance du marché. Par exemple, selon les prévisions, l’indice S&P 500 devrait clôturer l’année 2023 en hausse d’environ 17 % par rapport à la fin de l’année 2022, pour atteindre un niveau d’environ 4 496. 4
Prévision de récession
L’un des signes les plus évidents d’un ralentissement économique est le déclin de l’activité économique globale. L’indice économique avancé (LEI), qui suit de près l’évolution des cycles économiques aux États-Unis, a chuté pendant 15 mois consécutifs. Cette série de baisses n’a pas été observée depuis la période précédant la récession de 2008. Il s’agit d’un parallèle historique.
- Le LEI, qui anticipe les activités économiques futures, a connu une baisse de 0,7 % en juin, après une baisse de 0,6 % en mai, ce qui indique une décélération de l’activité économique. La contraction de l’indice s’accélère également, avec une baisse de 4,2 % au cours des six derniers mois, contre une baisse de 3,8 % entre juin et décembre 2022.5
Cette baisse peut être attribuée à plusieurs facteurs, notamment à la détérioration des perspectives de consommation et à l’augmentation des demandes d’allocations de chômage. Ces indicateurs sont des signaux qui suggèrent que les consommateurs pourraient réduire leurs dépenses et que le marché de l’emploi pourrait montrer des signes de tension.
Les défis du marché européen
L’indice STOXX Europe 600, une référence clé pour les actions européennes, a récemment subi un recul à court terme, perdant 3,78 % sur cinq jours de bourse consécutifs jusqu’au 23 octobre 2023. Cette baisse a notamment été déclenchée par une chute de 1,4 % en une journée en octobre, atteignant un nouveau plus bas de sept mois, sous l’effet de la hausse des rendements obligataires.6
Malgré les défis à court terme, des signes d’espoir apparaissent sur le marché européen. Goldman Sachs prévoit une croissance des bénéfices de 3 % pour les entreprises de l’indice STOXX Europe 600 en 2023. Cette projection met en évidence la force sous-jacente du marché européen.7
Obligations
Ces derniers temps, les marchés obligataires de l’Allemagne et de l’Italie, deux économies clés de la zone euro, ont connu d’importantes fluctuations des rendements de leurs obligations d’État à 10 ans. Ces variations sont étroitement liées à divers indicateurs économiques et aux politiques des banques centrales.
Les rendements des obligations d’État allemandes à 10 ans ont augmenté, atteignant un plus haut d’environ 2,9 % en octobre. Cette tendance à la hausse est principalement due au fait que les investisseurs s’attendent à ce que les banques centrales maintiennent des taux d’intérêt élevés pendant une période prolongée. L’optimisme a été alimenté par des données économiques dans la zone euro qui ont dépassé les prévisions initiales.8
De même, les rendements des obligations d’État italiennes à 10 ans ont également bondi, atteignant un plus haut de 5 % sur 11 ans le 4 octobre 2023. Cette hausse significative a été largement influencée par les chiffres solides des ventes au détail aux États-Unis, qui ont renforcé les attentes d’une hausse durable des taux d’intérêt.9,10
- De bons chiffres de ventes au détail aux États-Unis peuvent être le signe d’un environnement de consommation intérieure solide, ce qui, à son tour, suggère une économie américaine saine. Cette vigueur économique peut amener à penser que la Réserve fédérale américaine continuera à relever ses taux d’intérêt pour prévenir l’inflation. Ces attentes peuvent attirer les investisseurs mondiaux à la recherche de rendements plus élevés sur les actifs financiers américains, ce qui peut faire grimper les rendements du Trésor américain.
- À mesure que les rendements du Trésor américain augmentent, ils deviennent plus attrayants pour les investisseurs que les obligations d’autres pays, y compris l’Italie. Par conséquent, les investisseurs internationaux peuvent réaffecter leurs capitaux des obligations italiennes aux bons du Trésor américain, ce qui accroît la pression à la vente sur les obligations italiennes. Cette pression accrue peut faire chuter les prix des obligations italiennes et faire grimper leurs rendements, car les investisseurs exigent des rendements plus élevés pour compenser le risque perçu et le coût d’opportunité de la détention d’obligations italiennes par rapport aux obligations du Trésor américain. Par conséquent, les bons chiffres de ventes au détail aux États-Unis contribuent indirectement à l’évolution des rendements obligataires italiens. Cela se produit grâce à l’interconnexion des marchés financiers mondiaux interconnectés et des anticipations en matière de taux d’intérêt.
Classes d'actifs alternatifs
Cryptomonnaies
En octobre 2023, le paysage des cryptomonnaies a connu des évolutions significatives. Le bitcoin a récemment dépassé les 35 000 dollars, son prix le plus élevé depuis mai 2022, sous l’effet d’une tendance haussière en octobre et d’un optimisme croissant concernant l’approbation potentielle d’un fonds négocié en bourse (ETF) pour le bitcoin.11
De nouveaux rapports suggèrent que la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis pourrait s’abstenir de faire appel d’une décision antérieure dans laquelle il avait été jugé incorrect de rejeter une demande d’ETF Bitcoin de Grayscale Investments. Ce développement a suscité l’enthousiasme dans le secteur des cryptomonnaies, car un ETF Bitcoin permettrait à un plus large éventail d’investisseurs de s’exposer au Bitcoin sans s’engager dans des échanges directs.
Outre l’anticipation d’un ETF Bitcoin, l’escalade des tensions géopolitiques a renforcé la demande d’actifs perçus comme des « valeurs refuges ». Les conflits en cours et les préoccupations générales du marché ont conduit les investisseurs à rechercher des actifs tels que le bitcoin, souvent qualifié d’or numérique, pour se prémunir contre l’incertitude ambiante.12
Investissements sur Mintos
Les progrès se poursuivent sur le front de la reprise. Au 1er octobre 2023, un total de 12 millions d’euros de prêts affectés par la guerre ont été remboursés par les sociétés de prêt russes. Nos négociations persistantes avec la société restante progressent vers une solution constructive.
Le rendement net moyen annualisé de Mintos est actuellement de 9 % à la fin du troisième trimestre, le taux d’intérêt moyen restant stable à environ 12,5 %.
Élargissement des classes d’actifs sur Mintos
Le 17 octobre, notre première offre de Fractional Bonds à haut rendement a été lancée sur Mintos ! Cette nouvelle offre ouvre le monde des obligations d’entreprise à nos investisseurs, ce qui permet à quiconque de diversifier facilement son portefeuille avec des obligations.
Historiquement, les obligations, en particulier les obligations à rendement élevé, étaient inaccessibles pour les investisseurs particuliers ne disposant pas d’un capital important. Sur Mintos, les investisseurs peuvent investir dans des obligations à rendement élevé avec seulement 50 euros, sans frais d’investissement. L’investissement dans des titres à revenu fixe est désormais accessible à tous.
En savoir plus sur les Fractional Bonds sur Mintos.
Activité de Mintos : octobre 2023
Le mois d’octobre a été marqué par une croissance prometteuse sur Mintos. Le total des investissements a augmenté de manière significative pour atteindre 97 millions d’euros, et les intérêts perçus par les investisseurs ont grimpé à 4,2 millions d’euros. Cette tendance à la hausse est principalement due à la stabilité des investissements, comme l’explique Peteris Mikelsons, responsable des partenariats.
Le taux d’intérêt moyen pour le mois d’octobre s’est établi à 12,5 %, ce qui se traduit par un rendement net annualisé moyen de 9 % (7,4 % depuis le début de l’année . Les intérêts cumulés perçus par les investisseurs sur Mintos ont désormais atteint 254,8 millions d’euros , et le total des actifs sous administration s’élève désormais à 606,7 millions d’euros.
Mikelsons a ajouté : « La disponibilité des Notes pour l’investissement en euros est passée à 81 millions d’euros, marquant une légère baisse par rapport au mois précédent, mais reflètant toujours un environnement d’investissement stable. »
Principaux points à retenir pour les investisseurs de Mintos :
- Prudence dans les classes d’actifs traditionnelles
L’analyse met en évidence la prudence à l’égard des classes d’actifs traditionnelles, en particulier le marché boursier. Malgré la progression du S&P 500 depuis le début de l’année, les craintes d’un recul important persistent. Les investisseurs doivent être attentifs aux signaux contradictoires du marché et à l’éventualité d’un repli brutal, surtout si l’on tient compte de la période prolongée de rendements élevés.
- Marché obligataire mondial interconnecté
Les fluctuations des rendements des obligations d’État de l’Allemagne et de l’Italie soulignent l’interconnexion des marchés financiers mondiaux. La hausse des rendements du Trésor américain, due à la vigueur des ventes au détail aux États-Unis, a un impact indirect sur les rendements obligataires dans d’autres pays. Il est essentiel de comprendre ces interconnexions mondiales et les attentes en matière de taux d’intérêt pour évaluer la dynamique des marchés obligataires.
- La cryptomonnaie comme valeur refuge
Les cryptomonnaies jouent un rôle de plus en plus important en tant que valeur refuge dans un contexte de tensions géopolitiques et d’inquiétudes sur les marchés. La résurgence du bitcoin et l’anticipation de l’approbation d’un ETF bitcoin démontrent son attrait en tant que couverture contre l’incertitude. Les investisseurs devraient tenir compte de l’évolution des actifs alternatifs tels que les cryptomonnaies lorsqu’ils diversifient leurs portefeuilles.
Clause de non-responsabilité :
Ce document est une communication marketing qui ne doit en aucun cas être considérée comme une recherche d’investissement, un conseil ou une recommandation d’investissement. Il n’y a aucune garantie de récupérer le montant investi. Les performances passées des instruments financiers ne garantissent pas les rendements futurs. Investir dans des instruments financiers comporte des risques. Avant d’investir, tenez compte de vos connaissances, de votre expérience, de votre situation financière et de vos objectifs d’investissement.
1 S&P Dow Jones Indices (consulté en octobre 2023)
2 Hussman. (Octobre 2023). When the Bough Breaks. Fonds Hussman. https://www.hussmanfunds.com/comment/mc231013/
3 Mohamed, T. (17 octobre 2023). The S&P 500 is in a historic bubble and could crash by 63%, markets guru John Hussman warns. Markets Insider. https://markets.businessinsider.com/news/stocks/stock-market-outlook-hussman-bubble-crash-fed-rates-grantham-recession-2023-10
4 Valetkevitch, C. (23 août 2023). S&P 500 to end 2023 up 17% but little gains seen between now and year end: Reuters poll. Reuters. https://www.reuters.com/markets/us/sp-500-end-2023-up-17-little-gains-seen-between-now-year-end-2023-08-23/#:~:text=The%20benchmark%20S%26P%20500%20index,median%20forecast%20of%2041
5 Indicateurs avancés américains . (sd). The Conference Board. https://www.conference-board.org/topics/us-leading-indicators
6 Khandekar, A. (26 octobre 2023). European shares slump 1% ahead of ECB verdict, dismal earnings weigh. Reuters. https://www.reuters.com/markets/europe/european-shares-slump-ahead-ecb-verdict-dismal-earnings-weigh-2023-10-26/
7 Goldman Sachs lifts Europe Inc’s 2023 profit growth forecast to 3%. (17 octobre 2023). Reuters. https://www.reuters.com/markets/europe/goldman-sachs-lifts-europe-incs-2023-profit-growth-forecast-3-2023-10-17/#:~:text=Oct%2017%20(Reuters)%20%2D%20Goldman,back%20of%20higher%20oil%20prices.
8 Journal, W. S. (n.d.). TMBMKDE-10Y | Germany 10 Year Government Bond Historical Prices – WSJ. Germany 10 Year Government Bond. https://www.wsj.com/market-data/quotes/bond/BX/TMBMKDE-10Y/historical-prices
9 Journal, W. S. (n.d.). TMBMKIT-10Y | Italy 10 Year Government Bond Price & News – WSJ. Italy 10 Year Government Bond. https://www.wsj.com/market-data/quotes/bond/BX/TMBMKIT-10Y
10 Mutikani, L. (17 octobre 2023). Strong retail sales, factory output point to robust US growth in third quarter. Reuters. https://www.reuters.com/markets/us/us-retail-sales-beat-expectations-september-core-retail-sales-rise-solidly-2023-10-17/
11 Bitcoin USD (BTC-USD). (n.d.). Yahoo! Finance. https://finance.yahoo.com/quote/BTC-USD
12 Lang, H., & Ghosh, K. (24 octobre 2023). Bitcoin soars to 1-1/2-year high on ETF bets. Reuters. https://www.reuters.com/technology/bitcoin-rises-395-31187-2023-10-23/
