Información adicional tras el anuncio sobre Notes

13.11.2020

mintosblog

Recientemente, hemos publicado una comunicación sobre la próxima introducción de Notes: el nuevo instrumento financiero que estará disponible una vez que Mintos se convierta en una plataforma regulada. Hemos recibido muchos mensajes de interés, preguntas y dudas sobre el funcionamiento de Notes. Por ese motivo, a continuación podrás encontrar una recopilación de las consultas más frecuentes que los inversores han compartido con nosotros a través de nuestro blog y mediante mensajes al servicio de atención al inversor de Mintos.

1. «¿Cómo va a funcionar el mecanismo de recompra? ¿Las Notes van a contar con algún mecanismo de garantía de recompra?»

El mecanismo de recompra va a ser similar al utilizado en la actualidad. Contaremos con dos tipos de Notes disponibles para su compra: con y sin garantía de recompra. El mecanismo de recompra de cada originador se describirá de forma detallada en los folletos informativos.

2. «¿Qué va a suceder con la estructura de préstamos existente que se encuentra en proceso de gestión? Supongamos que alguien ha adquirido un préstamo de 4 años. ¿Cuáles son las directrices que van a regular su gestión? ¿Cómo se van a abonar los intereses correspondientes a este?»

Las Notes van a introducirse de forma gradual e individual en cada originador una vez que dispongamos de licencia. Una vez que el regulador apruebe el folleto informativo de las Notes, Mintos dejará de comercializar asignaciones para este originador y comenzará a vender Notes. Desde este momento, los préstamos existentes se amortizarán de forma gradual, abonando el principal y los intereses en función de las condiciones contractuales existentes. Todos los acuerdos de asignación existentes se mantendrán en vigor. Por ejemplo, si un usuario ha invertido en un préstamo un mes antes de la introducción de Notes, este podrá mantener el crédito en su cartera hasta que se amortice por completo. Una vez que las Notes estén disponibles para todos los préstamos de los originadores y que haya finalizado el periodo de transición, comenzarán a aplicarse algunas restricciones a las inversiones existentes en asignaciones. Por ejemplo, los inversores no podrán venderlos en el mercado secundario.

3. «¿Cuál va a ser el importe del principal de la Note que se va a pagar al final?»

Depende del préstamo subyacente. Los pagos correspondientes a la Note quedará supeditado a los pagos del préstamos subyacente y dependerá de su estructura de cuotas.

4. «¿Van a mantenerse las ampliaciones de los préstamos? En un mercado de bonos, los titulares de las Notes tendrán que aceptar la ampliación».

Las ampliaciones van a seguir existiendo y contarán con un funcionamiento similar. Las condiciones de las Notas recogidas en los folletos recogerán el derecho del originador a ampliar el préstamo, lo que incluirá los límites aplicables a estos. Las disposiciones aplicables se detallarán en los folletos.

5. «¿Cuántos préstamos se agruparán en las Notes?»

Una Note completa se corresponderá con un préstamo completo, menos la parte de riesgo asumida por la empresa. La experiencia actual de los inversores en la plataforma no cambiará.

6. «¿Qué sucede si se produce un retraso en los pagos de uno o varios de los préstamos subyacentes? ¿Se realizarán pagos parciales? ¿Se ampliará el plazo de pago?»

Tendremos un préstamo subyacente, que servirá como base de los pagos de la Note en condiciones de garantía limitada. Si se produce un retraso en el pago subyacente, los pagos de la Note también se retrasarán. Si la opción de recompra es aplicable a la Note correspondiente, el originador recomprará aquellos préstamos en los que se produzca un retraso de más de 60 días. Dichos fondos se utilizarán para liquidar la Note pendiente de pago. Las Notes reflejarán por completo los pagos y el riesgo crediticio del préstamo subyacente.

7. «¿Cómo se van a gestionar los retrasos (tanto por parte de los prestatarios como del originador de las Notes)? ¿Podéis explicar cómo funcionarán los periodos de gracia y los pagos pendientes?»

No van a producirse grandes cambios respecto a la situación y la exposición al riesgo crediticio actuales, ya que los pagos correspondientes a las Notes quedarán supeditados a los pagos de los activos subyacentes: los préstamos. Los periodos de gracia y los pagos pendientes seguirán funcionando de la misma forma que hasta ahora.

8. «Sería interesante contar con un resumen simplificado que recoja la información más relevante de los folletos. Si la FCMC no impone o sugiere un modelo, quizá podríais elaborar uno a partir de los comentarios de los clientes».

El contenido de los folletos está sujeto a las normativas aplicables de la UE. Estos incluyen secciones importantes, tales como la descripción de los riesgos, el resumen de la transacción, la descripción de las principales partes participantes, la descripción general de los documentos transaccionales y las condiciones de las Notes. Además de los folletos publicados y a disposición de los inversores, estos seguirán disponiendo de acceso a la interfaz del panel de la plataforma, que recoge información sobre las condiciones más importantes del instrumento.

9. «Si cada Note cuenta con su propio ISIN, eso generaría una gran cantidad de documentación y de números de seguimientos. ¿Cómo esperáis que los inversores se mantengan al día de todo?»

Cada folleto cubrirá de forma específica los préstamos de un originador en un país concreto. Por ejemplo, Mogo Moldova contará con un folleto, mientras que Mogo Latvia tendrá uno diferente.
No van a producirse cambios importantes en la experiencia del inversor en lo relativo a la cantidad de documentación. En la actualidad, cada préstamo de la plataforma Mintos cuenta con su propio identificador. En el caso de las Notes, esta cifra será sustituida por un código ISIN. De forma similar a lo que sucede en la actualidad, los inversores podrán generar extractos de cuenta, resúmenes de cartera y otros documentos operativos desde su perfil. También vamos a añadir algunos campos que recogerán la información requerida por el marco normativo aplicable. En cualquier caso, estas inclusiones no incrementarán la complejidad de la inversión.

10. «¿El ISIN será interno o estará registrado?»

Cada código internacional de identificación de valores (ISIN) será proporcionado por un depositario de valores externo y creado siguiendo los estándares ISO y del sector aplicables.

11. «¿Cuándo se iniciará el proceso de transición? ¿Antes de la concesión de la licencia de empresa de inversión, como sucede con los competidores?»

Una vez que hayamos recibido la licencia de empresa de inversión y que hayamos desarrollado las funcionalidades necesarias en la plataforma Mintos. Algunas partes del proceso de transición, tales como las pruebas de idoneidad y adecuación, se iniciarán antes de la obtención de dicha licencia.
Mientras tanto, Mintos va a trabajar con el regulador en diferentes ámbitos para que la transición hacia una plataforma regulada sea lo más ágil y sencilla posible para todos los inversores.

12. «¿Podéis detallar el funcionamiento de las ampliaciones y los procedimientos de actuación en caso de impago cuando se produzca una crisis o la suspensión de pagos del originador? Los intereses se acumularían, pero no serían representativos de los reembolsos esperados. ¿Cuál es vuestro punto de vista sobre el proceso?»

Las ampliaciones y la gestión de los retrasos en los pagos serán similares a los procesos actuales. De hecho, será una característica integrada en Notes, que quedará descrita en los folletos informativos. Los intereses se acumularán y se compartirán con los inversores. Si el inversor está dispuesto a vender en el mercado secundario, el descuento reflejará el interés acumulado.

13. «Estáis comparando las Notes con los bonos en lo relativo a la forma en la que se reembolsan. En la mayoría de los bonos, el principal se abona al final. ¿Este también va a ser el procedimiento en este caso?»

Los bonos se amortizan de diferentes maneras. En el caso de las Notes, dependerá del tipo de amortización del préstamo subyacente. Puesto que las Notes reflejan el flujo de caja del préstamo subyacente, los pagos correspondientes a las Notes quedarán supeditados a los pagos del préstamo subyacente y dependerá de su estructura de cuotas.

14. «¿Consideráis que la seguridad de las Notes está cubierta mediante la comprobación y actualización del folleto informativo con carácter anual?»

Cada folleto va a actualizarse una vez al año, tal y como establecen los requisitos de la UE y la normativa aplicable. Sin embargo, si se producen cambios significativos, se publicará un suplemento para el folleto, que estará a disposición de los inversores.

15. «¿Cómo esperáis que un inversor disponga de tiempo para leer todos los folletos de cada préstamo si invierten de forma automatizada?»
No existirá un folleto para cada préstamo. Cada folleto cubrirá de forma específica los créditos de un originador en un país concreto. Por ejemplo, Mogo Moldova contará con un folleto, mientras que Mogo Latvia tendrá uno diferente. Invitamos a los inversores a que se familiaricen con los originadores incluidos en sus estrategias. En la actualidad, los inversores deben revisar los acuerdos de asignación relevantes antes de activar una estrategia. En el futuro, deberán hacer lo mismo con los folleros correspondientes. Aunque una vez que contemos con licencia el formato de estos documentos será diferente, los pasos recomendados para los inversores seguirán siendo los mismos.

16. «Para mí, la pregunta más importante es cómo se gestiona el interés en el caso de las transacciones en el mercado secundario, especialmente en el caso en el que el préstamo cuenta con un retraso de más de 30 días:
– ¿El vendedor obtiene intereses acumulados por parte del comprador?
– ¿El vendedor solo obtiene el valor de la Note y no el interés acumulado?»

Todas las transacciones incluirán los intereses acumulados..

17. «En la actualidad, los originadores se encargan de gestionar los préstamos en nombre de los inversores de Mintos. Los originadores no son propietarios de estos. Con el nuevo sistema, los inversores van a prestar dinero a originadores con balances horribles. ¿Puede Mintos darnos más información al respecto?»

Antes de que las Notes se emitan y vendan a los inversores, el originador va a vender cuotas de préstamos, restando la parte de riesgo asumida por este, al emisor, que es una empresa de propósito especial del grupo Mintos. Esto deja al originador únicamente con la parte del riesgo asumida por esta como parte del principal del préstamo. En el momento en el que las cuotas se venden, el originador sigue gestionando el préstamo en nombre del emisor. Si el originador experimenta dificultades, entre las que se puede incluir la bancarrota, Mintos tendría derecho a ejercer estos derechos. Estos incluyen la participación de un gestor secundario para que asuma la administración de los préstamos pendientes de evolución, que sirven como garantía de las Notas emitidas. El folleto informativo describirá la configuración de transacciones correspondiente a las Notes que se van a emitir, así como los riesgos asociados.

18. «Si lo he entendido bien, en el momento en el que la actividad de Mintos esté sujeta a regulación, las Notes sustituirán a los acuerdos actuales. ¿Las Notes van a ser como los bonos en el mercado bursátil? Si una empresa que ha emitido una Note entra en bancarrota, ¿mis fondos estarán protegidos por alguna autoridad gubernamental? ¿Mintos va a actuar como un mercado bursátil para estas Notes?»

Mintos va a actuar como una empresa de inversión que gestiona la plataforma de negociación, en la cual se llevarán a cabo operaciones y la gestión de las Notes. El funcionamiento será muy similar al actual. En caso de insolvencia del emisor de las Notes, una empresa del grupo Mintos, esto supondrá el impago de las Notes según las condiciones aplicables. El administrador designado gestionará los activos y deudas del emisor en el ámbito del procedimiento de insolvencia, por lo que este seguirá cobrando los importes adeudados por parte de los originadores (emisores de préstamos) en el marco de los derechos adquiridos (cuotas de préstamos) y los abonará a los titulares de las Notes con garantías limitadas. Las Notes constituirán obligaciones no garantizadas, directas y generales el emisor privado, lo que implica que nadie, incluyendo cualquier autoridad gubernamental, ha garantizado su rentabilidad.

19. «Supongamos que el emisor de una Note entra en suspensión de pagos. Por ejemplo, aquí en Gracia, si se produce un impago en un bono, el gobierno ofrece una protección de 30 000 EUR por persona para cada empresa de inversión.
Eso quiere decir que si se produce una suspensión de pagos para un bono con un importe de 30 000 EUR, podrás recuperar todo el dinero. ¿Ocurre lo mismo con las Notes?»

Las autoridades protegen y cubren el riesgo de la empresa de inversión, pero no el bienestar ni la solvencia del emisor de las Notes o de los propios instrumentos. En Letonia, a este programa se le denomina fondo y sistema de protección de inversores. Este entra en vigor en el caso de fraude por parte de una empresa de inversión. Por ejemplo, si los fondos custodiados en las cuentas de los inversores desaparecen. En cualquier caso, el programa no cubrirá a los inversores en el caso de suspensión de pagos por parte del emisor o en relación con sus activos.

20. «¿Estos cambios implican que los usuarios que inviertan a través de una empresa tendrán que disponer de un código LEI?»

En el caso de los inversores que operen en Mintos a través de personas jurídicas, será necesario contar con un código LEI para comprar o vender Notes una vez que Mintos se convierta en una plataforma regulada. Vamos a considerar la posibilidad de incluir un proveedor de servicios de asignación de códigos LEI para que este proceso sea más ágil y sencillo para los inversores. Para obtener más información sobre los códigos LEI, consulta la información disponible de la Autoridad Europea de Valores y Mercados.

 

Los inversores deben recordar en todo momento que los riesgos subyacentes de la inversión en préstamos van a seguir siendo los mismos.

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