Willkommen zu einer weiteren Ausgabe des Mintos Insights. Künftig werden wir die Inflation vierteljährlich überwachen. Mit dem Inflationsmonitor werden wir die Trends in den wichtigsten Volkswirtschaften analysieren und Einblicke in die wirtschaftlichen Entwicklungen geben.
Sprung zu einer bestimmten Wirtschaft
Analyse der Inflationsentwicklung in den wichtigsten Volkswirtschaften
Der Anstieg der Energiepreise trug bereits vor dem Ukrainekrieg zur Inflation in vielen Volkswirtschaften bei. Die Situation verschlimmerte sich noch, als Europa gezwungen war, alternative Gasquellen zu suchen. Allerdings sind die Großhandelspreise in letzter Zeit aufgrund des Rückgangs der weltweiten Nachfrage, der beispiellos warmen Temperaturen und der fast vollen Speicher der europäischen Gasanlagen gesunken.1
- Der Verbraucherpreisindex (VPI) misst die Veränderung der Preise eines repräsentativen Warenkorbs und von Dienstleistungen im Laufe der Zeit.
Durch die Beobachtung der Inflationstrends anhand des Verbraucherpreisindex können wir die Auswirkungen der Inflation auf die Kaufkraft des Geldes besser verstehen, was sich wiederum auf die Anlagerenditen und das allgemeine wirtschaftliche Umfeld auswirkt.
Die Eurozone
Die Inflation in der Eurozone ging im vergangenen Monat zurück, von 8,5 % im Februar auf 6,9 % im März. Die Zahlen für April wurden noch nicht veröffentlicht. Dieser Rückgang ist auf den Rückgang der Energiekosten zurückzuführen.2
Die Gesamtauswirkungen der anhaltend hohen Energiekosten haben sich auf die gesamte Wirtschaft ausgeweitet und Bereiche wie Dienstleistungen und Löhne beeinträchtigt. Die meisten EZB-Politiker meinen, dass die Zinssätze weiter steigen müssen, um diese Inflation zu bekämpfen – allerdings in kleineren Schritten als bei früheren Zinserhöhungen.3
Am 4. Mai 2023 wird die EZB zusammentreten, um zu entscheiden, ob sie eine weitere Zinserhöhung um einen Viertel- oder halben Prozentpunkt (0,25 % – 0,5 %) vornehmen wird.4
Monat
Inflationsrate
April 2023
Derzeit nicht verfügbar
März 2023
6,9%
Februar 2023
8,5%
Januar 2023
8,6%
Quelle: eurostat
Lohnwachstum wirkt sich auf die Inflationsziele der EZB aus
In Deutschland wurde den Beschäftigten des öffentlichen Dienstes kürzlich eine Lohnerhöhung von 5,5 % zugestanden, was den Kampf der EZB gegen die Inflation erschweren könnte. Diese Einigung könnte einen Präzedenzfall für andere Gehaltsverhandlungen in der gesamten Eurozone schaffen, was die Vorhersage der EZB infrage stellen würde, dass das Lohnwachstum in diesem Jahr seinen Höhepunkt erreichen und die Inflation bis 2025 auf das 2-%-Ziel zurückkehren wird.5
Die EZB schätzt, dass das durchschnittliche Lohnwachstum in der Eurozone im Jahr 2023 bei 5,3 % liegen wird, gefolgt von 4,4 % im nächsten Jahr und 3,6 % im Jahr 2025.6
- Die jüngsten Trends zeigen, dass das Lohnwachstum hinter der Inflation zurückgeblieben ist, was durch die steigenden Energiepreise noch verschärft wurde. Das Benchmark-Ziel der EZB für die Inflation liegt bei 2 % bis 2025.7 Falls die Inflation in der Nähe dieses Ziels bleibt, könnte sich der Lohnanstieg positiv auf die Kaufkraft auswirken, da die Menschen mehr Geld zum Ausgeben hätten, ohne mit deutlich höheren Preisen konfrontiert zu werden.
Steigende Preise in der Eurozone
Nahrungsmittel, Tabak und Alkohol wiesen im März mit 15,5 % die höchste Jahresrate auf, 0,5 % mehr als im Februar. In den kommenden Monaten dürfte die Lebensmittelinflation sowohl in Italien als auch in Frankreich die Haupttriebfeder der Verbraucherpreisinflation sein. Obwohl die Preise für Lebensmittel weltweit gesunken sind, wird die Lebensmittelinflation wahrscheinlich langfristig anhalten.8
Die Vereinigten Staaten
Die jährliche Inflation in den USA schwächte sich im April auf 5 % ab, die niedrigste Rate seit 2021, wobei der Verbraucherpreisindex auf eine allmähliche Senkung des Preisanstiegs hindeutet. Die Kerninflation, ohne die volatilen Energie- und Lebensmittelpreise, blieb im März unverändert bei 5,6 %.9
Monat
Inflationsrate
April 2023
5%
März 2023
6%
Februar 2023
6,4%
Januar 2023
6,5%
Quelle: U.S. Bureau of Labor Statistics
Trotz der sich abkühlenden Inflation wird erwartet, dass die US-Notenbank (Fed) die Zinssätze weiter anheben wird, um die Inflation weiter einzudämmen.10
Im März erhöhte die Fed die Zinssätze um einen Viertelprozentpunkt (0,25 %) auf eine Spanne von 4,75 % bis 5 % und vollzog damit die neunte Zinserhöhung in Folge. Jerome Powell, der Vorsitzende der Fed, betonte die Verpflichtung der Zentralbank, die Inflation auf ein Ziel von 2 % zu senken.11
Die nächste Sitzung der Fed zu Zinsentscheidungen ist für den 2. Mai 2023 angesetzt.
Vereinigtes Königreich
Die Inflation im Vereinigten Königreich liegt nach wie vor bei über 10 %, mit einem leichten Rückgang gegenüber 10,4 % im Februar, aber deutlich höher als die Inflation in den USA und in der Eurozone. Die hohe Inflationsrate ist auf einen starken Anstieg der Lebensmittelpreise zurückzuführen, die bis März um 19,2 % stiegen und damit die höchsten Raten seit über 45 Jahren erreichten.12
Darüber hinaus haben die niedrige Arbeitslosigkeit und der Arbeitskräftemangel zu einem Lohnwachstum geführt, das die Inflation gestützt hat, auch wenn die Lohnerhöhungen nicht mit dem Preisanstieg Schritt gehalten haben.13
- Ein Mangel an Arbeitskräften führt zu einer erhöhten Arbeitsnachfrage. Um diese Nachfrage zu befriedigen, bieten die Arbeitgeber höhere Löhne an.
Monat
Inflationsrate
April 2023
Derzeit nicht verfügbar
März 2023
10,1%
Februar 2023
10,4%
Januar 2023
10,1%
Quelle: Bank von England
Die Inflation im Vereinigten Königreich dürfte im weiteren Jahresverlauf zurückgehen, da sich die niedrigeren Gaspreise auch auf die Energierechnungen der Haushalte auswirken werden.
China
Monat
Inflationsrate
April 2023
Derzeit nicht verfügbar
März 2023
0.7%
Februar 2023
1%
Januar 2023
2.1%
Quelle: Trading Economics
Während andere Volkswirtschaften weltweit mit einer steigenden Inflation zu kämpfen haben, steht China vor dem gegenteiligen Problem. Im März erreichte die Inflation mit 0,7 % ein Siebenmonatstief.17
- Eine niedrige Inflation deutet häufig auf eine schwache Verbrauchernachfrage hin, was zu einem stagnierenden Wirtschaftswachstum führen kann. Sie kann auch eine Vorstufe zur Deflation sein, bei der sinkende Preise Verbraucher und Unternehmen veranlassen, ihre Ausgaben aufzuschieben, was zu höherer Arbeitslosigkeit und einer höheren Schuldenlast führt.
Obwohl die People’s Bank of China (PBOC) die Zinssätze senkt und Geld in das Finanzsystem pumpt, sparen die chinesischen Haushalte weiterhin eher, als dass sie Geld ausgeben. Auch die Unternehmen halten sich mit neuen Investitionen zurück, was die Sorge vor einer möglichen Deflationsspirale schürt.18
Die Verbraucher haben nicht auf die Bemühungen der PBOC zur Ankurbelung der Ausgaben reagiert und ein Großteil der neuen Bankkredite wurde von den lokalen Regierungen zur Rückzahlung hoher Schulden verwendet. Analysten schlagen vor, dass die chinesische Regierung Bargeldausschüttungen in Betracht ziehen sollte, um die Nachfrage anzukurbeln – eine Politik, die von anderen großen Volkswirtschaften, aber nur selten von China verfolgt wird.19
Trotz dieser Bedenken hat die PBOC die Aussicht auf eine Deflation mit dem Argument zurückgewiesen, dass es keine Grundlage für eine langfristige Deflation oder Inflation gibt.
Die PBOC geht davon aus, dass sich die Verbrauchernachfrage verbessern und die Preissteigerungen in der zweiten Jahreshälfte wieder auf ein durchschnittliches Niveau zurückkehren werden, da die finanzpolitischen Maßnahmen Wirkung zeigen. Im März senkte die PBOC den Mindestreservesatz (Required Rate of Return; RRR) für Kreditinstitute. Dies war das erste Mal in diesem Jahr, dass eine solche Senkung vorgenommen wurde.20 21
- Die RRR ist der Prozentsatz der Einlagen, den die Banken als Reserven bei der Zentralbank halten müssen. Durch die Senkung der RRR erlaubt die PBOC den Banken, einen geringeren Anteil ihrer Einlagen als Reserven zu halten und mehr Mittel für die Kreditvergabe und andere Aktivitäten freizusetzen. Mit diesem Schritt soll das Wirtschaftswachstum angekurbelt werden, indem die Verfügbarkeit von Krediten erhöht und Investitionen und Konsum angekurbelt werden.
Japan
Die Kerninflation der Verbraucher verlangsamte sich im März den zweiten Monat in Folge, blieb jedoch über dem 2-%-Ziel der Bank of Japan (BOJ). Die jüngsten Daten zeigen, dass der Preisdruck in der drittgrößten Volkswirtschaft der Welt zunimmt. 14
„Die Prognosen der BOJ für die Trendinflationen in einem halben Jahr, einem Jahr und eineinhalb Jahren müssen ziemlich stark sein und nahe bei 2 % liegen. Wir müssen auch damit rechnen, dass die Wahrscheinlichkeit des Eintreffens der Prognosen hoch ist“ – Kazuo Ueda, Gouverneur der Bank of Japan.15
Es wird erwartet, dass die Inflation in Japan bald ihren Höhepunkt erreicht und bis März 2024 wieder unter das 2-%-Ziel der BOJ sinkt.16
Monat
Inflationsrate
April 2023
Derzeit nicht verfügbar
März 2023
3.2%
Februar 2023
3.3%
Januar 2023
4.3%
Quelle: Trading Economics
Die wichtigsten Erkenntnisse für Mintos-Investoren
- In inflationsgeschützte Vermögenswerte investieren
In Zeiten hoher Inflation sollten Anleger in Erwägung ziehen, einen Teil ihres Portfolios in Vermögenswerte zu investieren, die sich unter solchen Bedingungen gut entwickeln, wie z. B. Schuldverschreibungen auf Mintos, Rohstoffe, Immobilien und inflationsgeschützte Wertpapiere.22
- Währungsdiversifizierung
Angesichts der unterschiedlichen Inflationsraten in den wichtigsten Volkswirtschaften der Welt ist es wichtig, das Währungsrisiko in Ihrem Anlageportfolio zu diversifizieren. Dies kann dazu beitragen, das Währungsrisiko zu mindern und den Gesamtwert Ihrer Anlagen zu schützen.
- Überwachung der Zentralbankpolitik
Die Zentralbanken spielen eine entscheidende Rolle bei der Steuerung von Inflations- und Deflationsrisiken. Wenn Sie als Anleger über die Geldpolitik der Zentralbanken informiert bleiben, können Sie Veränderungen auf dem Markt vorhersehen und Ihre Anlagestrategie entsprechend anpassen.
- Erwägen Sie Kreditinvestitionen in auf Mintos
Auf der Nachfrageseite wird die Anlegernachfrage nach Schuldverschreibungen von verschiedenen Faktoren beeinflusst, wie z. B. den vorherrschenden Zinssätzen auf dem Markt, dem wahrgenommenen Risikoniveau im Zusammenhang mit den Schuldverschreibungen, den wirtschaftlichen Bedingungen der Länder, in denen die Schuldner ansässig sind, und der Verfügbarkeit anderer Anlagemöglichkeiten.
Insgesamt werden Kreditinvestitionen im Vergleich zu börsennotierten Anlagen in der Regel weniger von Marktfaktoren beeinflusst, was zu einer geringen Korrelation zwischen den beiden führt. Dies bedeutet, dass Kreditinvestitionen als Puffer gegen Marktabschwünge dienen können.
Im Jahr 2023 verzeichneten die Mintos-Anleger ein Wachstum mit einer durchschnittlichen Nettorendite von 2.8 %, während der durchschnittliche Zinssatz von 12 % auf 12.6 % stieg.
Mintos-Aktivität: April 2023
Im April stiegen die Gesamtinvestitionen auf Mintos auf 102,8 Mio. EUR, wobei die Anleger 4,9 Mio. EUR an Zinsen erhielten. Dies war vor allem darauf zurückzuführen, dass „die Zahl der überfälligen Zahlungen zurückging und die entsprechenden Mittel von den Anlegern weitgehend reinvestiert wurden“, so Peteris Mikelsons, Leiter der Abteilung Partnerschaften.
Der durchschnittliche Zinssatz für April betrug 12,6 %, was zu einer durchschnittlichen Nettorendite von 8,8 % auf Jahresbasis führte (2,8 % im Jahresverlauf). Die von den Anlegern auf Mintos verdienten Zinsen belaufen sich nun auf insgesamt 230 Millionen Euro, bei einem verwalteten Gesamtvermögen von 275.6 Millionen Euro.
Nach Angaben von Mikelsons sank der Bestand an Anleihen in EUR auf 72 Mio. € (90 Mio. € Ende März), was auf eine Zunahme der Investitionen und den Beginn einer etwas ruhigeren Jahreszeit für die Kreditvergabe durch Nichtbanken zurückzuführen ist.
Ihr Feedback ist uns wichtig.
Wir sind ständig auf der Suche nach Möglichkeiten, die Qualität unserer monatlichen Insight zu verbessern und würden uns über Ihre Anregungen freuen.
Empfehlen Sie einen Freund und Sie können beide verdienen!
Wir sind zurück mit unserem Freundschaftswerbungsprogramm! Laden Sie für eine begrenzte Zeit Ihre Freunde zu Mintos ein. Falls Ihr Freund bis zum 31. Mai 2023 mindestens 1.000 € investiert, erhalten Sie beide einen Bonus von 50 €. Ihr Freund erhält außerdem einen Bonus von 1 % auf die durchschnittliche Investition in den ersten 90 Tagen.
Haftungsausschluss:
Es handelt sich hierbei um eine Marketingmitteilung, die in keiner Weise als Anlageforschung, -beratung oder -empfehlung angesehen werden sollte. Es gibt keine Garantie dafür, den investierten Betrag zurückzuerhalten. Die Wertentwicklung von Finanzinstrumenten in der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Erträge. Investitionen in Finanzinstrumente sind mit Risiken verbunden. Bevor Sie investieren, sollten Sie Ihr Wissen, Ihre Erfahrung, Ihre finanzielle Situation und Ihre Anlageziele berücksichtigen.
1 Abwendung einer ausgewachsenen Gaskrise in Europa, Geopolitical Intelligence Services (Zugriff im Mai 2023)
2 Inflation in der Eurozone, eurostat (Zugriff im Mai 2023)
3 Geldpolitik nach dem Energieschock, Europäische Zentralbank (Zugriff im Mai 2023)
4 Zeitpläne für die Sitzungen des EZB-Rates und des Erweiterten Rates der EZB sowie die dazugehörigen Pressekonferenzen, Europäische Zentralbank (Zugriff im Mai 2023)
5 Analyse: Deutschlands „sehr großzügiger“ Lohnabschluss könnte EZBs Inflationsbekämpfung erschweren, Reuters (Zugriff im Mai 2023)
6 Von Experten der EZB erstellte gesamtwirtschaftliche Projektionen für das Euro-Währungsgebiet, Europäische Zentralbank (Zugriff im Mai 2023)
7 An der vordersten Front der Inflation, Internationaler Währungsfonds (Zugriff im Mai 2023)
8 Inflation in der Eurozone, eurostat (Zugriff im Mai 2023)
9 Verbraucherpreisindex, U.S. Bureau of Labor Statistics (Zugriff im Mai 2023)
10Letzte Zinserhöhung der US-Notenbank im Mai wahrscheinlich, und andere Wirtschaftsberichte, die Sie diese Woche lesen sollten, Weltwirtschaftsforum (Zugriff im Mai 2023)
11 Federal Reserve veröffentlicht FOMC-Erklärung, Board of Governors of the Federal Reserve System (Zugriff im Mai 2023)
12 Verbraucherpreisinflation, Großbritannien: März 2023, Office for National Statistics (Zugriff im Mai 2023)
13 Arbeitsmarktübersicht, Großbritannien: April 2023, Office for National Statistics (Zugriff im Mai 2023)
14 BOJ-Chef will „ziemlich starke“ Inflation, bevor er die Zinskontrollpolitik ändert, Reuters (Zugriff im Mai 2023)
15 ebd.
16 ebd.
17 Inflationsrate China, Trading Economics (Zugriff im Mai 2023)
18 China senkt überraschend den Leitzins, um die Bankenliquidität und die Wirtschaft anzukurbeln, CNN (Zugriff im Mai 2023)
19 China hat ein Inflationsproblem. Sie ist viel zu niedrig, CNN (Zugriff im Mai 2023)
20 China senkt den Mindestreservesatz der Banken zum ersten Mal im Jahr 2023, um den Aufschwung zu unterstützen, Reuters (Zugriff im Mai 2023)
21 Einer von Chinas Zentralbankern lehnt langfristiges Deflationsszenario ab, Reuters (Zugriff im Mai 2023)
22 Bieten P2P-Kredite Diversifizierungsvorteile in Multi-Asset-Portfolios? Aue, T. G. (Zugriff im Mai 2023)
